動力煤：下游需求回升，重點關注高擴張能力公司
[2015-12-22 16:25:00]詳細說明：
隨著經濟復蘇進程延伸,產業用電可望繼續回升,加之后期水電發電下降,預期火電發電將上升,同時,進入9 月,開始冬季儲煤季節,預期后期動力煤需求可望繼續維持高位,價格可望維持穩中趨升態勢。繼續維持動力煤子行業“看好”評級,在股票選擇上,建議重點持有具有強的內外生增長潛力的公司。
投資要點:
動力煤消耗逐月出現環比上升。雖然8 月上旬較7 月上旬發電煤耗有所下降,但8 月中旬之后,煤耗呈現上升趨勢。預期隨著空調用電下降,夏季用電高峰季節結束,煤耗將出現短期下降,但隨著經濟復蘇進程深入,高耗能產品產量環比上升,產業用電需求可望繼續保持回升態勢。
8 月山西地區礦口和下水煤價格相對穩定。2009 年以來,國內動力煤價格漲跌幅度較小,其中,山西大同地區動力煤礦口價一季度走勢平穩,二、三季度出現小幅回落,波動幅度明顯大于秦皇島港口煤炭價格波動幅度。在經過7 月的調整之后,8 月山西地區動力煤礦口價處于平穩運行狀態。同時,8 月秦皇島港口煤炭價格水平處于超穩定狀態。
由于重組和技術改造,主產地山西中小煤礦產量難以達到前期高峰。
由于主要產煤省對中小煤礦進行兼并和重組、中小煤礦機械化改造以及一年半的全國性小煤礦瓦斯專項整治,后期動力煤產量增幅仍將在可控制范圍,預期短期內難以達到前期產量高峰。
下下半年動力煤供需可望基本平衡,價格穩中趨升。隨著中國經濟復蘇并進入上升通道,下游行業動力煤消耗可望出現穩步上升態勢,后期動力煤市場仍有望實現基本平衡,在國內外因素影響下,國內動力煤市場價格可望維持穩中趨升。
維持行業“看好”評級。預期后期行業基本面將持續改善,同時,由于股價大幅度下跌,近期行業估值水平明顯下降,并在一定程度下出現行業估值水平與行業基本面持續改善前景背離狀態。估值水平大幅度下降,為投資者帶來買入股票提供機會。
基于行業基本面向好的趨勢和相對偏低的估值水平,維持對動力煤行業“看好”的投資評級,在股票選擇方面,重點推薦動力煤行業龍頭公司,“中國神華(601088)”和“中煤能源(601898)”以及存在相對明確的資產注入預期的“大同煤業(601001)”和強的內生增長潛力的“國投新集(601918)”。
- 上一篇：山西煤炭資源整合進入實質操作階段
- 下一篇：14部委力挺“大吃小”煤炭重組大幕開啟
